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Lockdown-Blues

Die Weltwirtschaft befindet sich nach wie vor in einem konjunkturellen Abkühlungsprozess. Dieser verläuft in den meisten Regionen geordnet. Die Lagewerte bilden sich zurück, dagegen bleiben die mittelfristigen Erwar-tungen stabil oder verbessern sich sogar. Damit wird unsere Erwartung, dass wir einen „mid-cycle-slowdown“ durchlaufen prinzipiell bestätigt. Schlechter sieht es dagegen in Euroland aus. Die verschärften Lockdown-Maßnahmen, die vor allem in Deutschland und Österreich ergriffen wurden, dämpfen dort jeweils die Lagebeur-teilungen erheblich. Eine Abkühlung bis hin zur Rezession scheint nun nicht mehr ausgeschlossen. Diese Lock-downs treffen die Wirtschaft härter als die zuvor.