17. November 2014
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Sonderanalysen
Angesichts schwacher Performance verlässt die Anleger fast jegliche Hoffnung für europäische Energieaktien: Das im Rahmen des sentix Global Investor Survey erhobene sentix Sektor Sentiment fällt für die Titel der Branche im November spürbar und notiert nun nahe seinem Allzeittief. Doch ein Ende der Talfahrt bei den Kursen bedeutet das nicht automatisch.
Das sentix Sektor Sentiment für europäische Energie-(bzw. Öl- und Gas)-Werte fällt im laufenden Monat um 1,0 auf minus 1,45 Standardabweichungen (s. „Hintergrund"). Damit ist die Stimmung für die Branche nun so schlecht wie bisher erst ein einziges Mal seit Erhebungsbeginn des Indikators. Lediglich exakt vor einem Jahr lag das Sektor-Sentiment noch etwas tiefer, nämlich bei minus 1,49 Standardabweichungen (s. Grafik).
Aus Sentiment-Sicht ist bei einer solch schlechten Stimmung in der Regel ein Einstieg in die Aktien der betroffenen Branche ratsam. Doch charttechnisch stellt sich die Situation bei den europäischen Energietiteln differenzierter dar. Denn der Kurs des Branchen-Futures z.B. ist – absolut betrachtet – zuletzt zwar gestiegen, doch zu mehr als zu einem Pullback an den gebrochenen Aufwärtstrend aus dem Jahr 2009 hat es nicht gereicht. Unterdessen ist die relative Performance des Sektors sogar auf ein Mehrjahrestief gesunken. Folglich bestätigt die Charttechnik derzeit noch nicht das positive Sentiment-Signal.
Ein wenig konstruktiver sieht die Lage für Rohöl (Sorte Brent) an sich aus: Im sentix-Datenkranz sind hier die mittelfristigen Erwartungen der Anleger deutlich gestiegen. Gleichzeitig bewegt sich der Ölpreis momentan an einer wichtigen Unterstützung von rund 78 USD/ Fass. Eine mögliche Preisentwicklung zum Positiven dürfte sich hier früher zeigen als bei Europas börsennotierten Unternehmen der Öl- und Gasbranche – und auf diese dann aber auch nach einer gewissen Zeit ausstrahlen.
Das sentix Sektor Sentiment wird seit 2002 monatlich unter privaten und institutionellen Anlegern via Internet erhoben. Die Umfrage findet (seit Oktober 2014) jeweils um den zweiten Freitag eines Monats herum statt. Die Anleger werden dabei nach ihren 6-Monats-Erwartungen zu 19 europäischen Aktiensektoren befragt. Sie können angeben, ob sie mit einer Outperformance der jeweiligen Branche, einer Performance entsprechend der des Gesamtmarktes oder einer Underperfor-mance rechnen. Die Umfrageergebnisse werden über alle Branchen normalisiert und in Z-Scores umgerechnet. Z-Scores sind Standardabweichungen um den Mittelwert einer gegebenen Stichprobe. Ein Wert von +1 für das Sentiment einer Branche bedeutet z.B., dass diese von den Anlegern eine Standardabweichung besser bewertet wird als alle Branchen zusammen im Durchschnitt.
Die Umfrage zum aktuellen sentix Sektor Sentiment ist in der Zeit vom 13.11. bis zum 15.11.2014 unter 998 privaten und institutionellen Investoren durchgeführt worden.