Stimmung für Europas Autobauer trübt sich spürbar ein
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18. August 2014
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Sonderanalysen
Im August fällt das sentix Sektor Sentiment für keine andere Branche so stark wie für die Automobilhersteller. Dabei hatte hier noch im Frühjahr die Stimmung auf einem Allzeithoch notiert. Doch rückläufige Konjunkturerwartungen und sinkender Risikoappetit lassen die Anleger nun skeptischer gegenüber der Branche werden. Eine konträre Chance für Automobilaktien kann an den Daten aber noch nicht abgelesen werden.
Das sentix Sektor Sentiment für europäische Automobilaktien fällt im August um rund 1,3 auf jetzt -1,0 Standardabweichungen (s. „Hintergrund"). Das ist innerhalb der 19 Stoxx-Branchen der stärkste Rückgang in diesem Monat. Dabei hatte das Sentiment für Europas Autobranche nach langer Durststrecke erst im April ein Allzeithoch markiert. Das damalige Stimmungsextrem stellte bereits ein Warnzeichen dar. Und seitdem haben sich die Konjunkturerwartungen der Anleger – vor allem für Deutschland mit seinen automobilen Schwergewichten – deutlich verschlechtert, was z.B. am sentix Konjunkturindex abzulesen ist. Zudem zeigt der sentix-Datenkranz, dass in den letzten Wochen der Risikoappetit der Investoren zurückgegangen ist. Beides ist eine Belastung für die zyklischen Auto-Titel.
Ein Signal für eine konträre Chance kann aus den Daten allerdings noch nicht abgelesen werden. In den letzten Jahren war das Sentiment für die Branche nämlich wiederholt merklich schwächer gewesen, Mitte 2012 hatte es mit -2,4 Standardabweichungen sogar ein Allzeittief erreicht. Aus Sentiment-Sicht dürfte somit nach der Hochstimmung vom Frühjahr die Entzauberung der Branche noch nicht abgeschlossen sein.
Hintergrund zum Indikator
Das sentix Sektor Sentiment wird seit 2002 monatlich unter privaten und institutionellen Anlegern via Internet erhoben. Die Umfrage findet jeweils um den dritten Freitag eines Monats herum statt. Die Anleger werden dabei nach ihren 6-Monats-Erwartungen zu 19 europäischen Aktiensektoren befragt. Sie können angeben, ob sie mit einer Outperformance der jeweiligen Branche, einer Performance entsprechend der des Gesamtmarktes oder einer Underperformance rechnen. Die Umfrageergebnisse werden über alle Branchen normalisiert und in Z-Scores umgerechnet. Z-Scores sind Standardabweichun-gen um den Mittelwert einer gegebenen Stichprobe. Ein Wert von +1 für das Sentiment einer Branche bedeutet dann z.B., dass diese eine Standardabweichung besser bewertet wird als alle Branchen zusammen im Durchschnitt.
Die Umfrage zum sentix Sektor Sentiment für August ist in der Zeit vom 14.08. bis zum 16.08.2014 unter 916 privaten und institutionellen Investoren durchgeführt worden.
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