sentix ASR Essentials 37-2015

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Utilities deeply unloved

The latest sentix survey suggests that while equity markets remain volatile, investor sentiment has not been pushed onto a more defensive footing in terms of their sector preferences. In terms of the more cyclical sectors, survey participants have actually become a little less downbeat on Basic Resources, Energy and Autos, while the tide of optimism on Construction versus the market continues to rise. At the same time, sentiment towards defensives such as Food & Beverage and Healthcareversus the market has modestly weakened over the past month, albeit sentiment towards both sectors remains positive. The same cannot be said for Utilities. Already deep pessimism on Utilities has hit historic extremes in the latest sentix survey (see Charts 2-3).

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sentix Investmentmeinung 36-2015

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Fehlende Ernsthaftigkeit?!

Die Aktienmärkte setzen ihre Konsolidierung nach den scharfen August-Kurseinbrüchen fort. Überraschend für viele Investoren, aber durchaus im Einklang mit unserer Analyse an dieser Stelle von vor zwei Wochen, verläuft dieser Konsolidierungsprozess weit weniger positiv, als es den Bullen lieb sein kann. Dennoch führt dies nicht zu einem größeren Umdenken im Anlegerlager: der Strategische Bias bleibt positiv. Traditionell ist eine solche robuste Grundüberzeugung für uns ein gutes Vorzeichen, da damit eine Kaufbereitschaft eng verbunden ist. Doch dieses Mal könnte dies anders sein!

Geänderte Einschätzungen: EUR-USD

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sentix ASR Essentials 36-2015

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Sentiment setback for Equities; Bunds bolstered by macro views

Investor sentiment towards equities remains in the grip of still volatile markets, with survey readings on indices such as the EuroSTOXX retracing some of the previous week’s gains. That said, the survey also suggests that survey participants have become a little less downbeat on equities from a medium-term strategic perspective. It may be that investors are beginning to see some value in markets emerging from their summer setbacks (see Charts 5-7, page 3). In the case of Bunds, investor optimism is down from recent highs, though the upturn in survey readings based on investors’ views on Bund in the medium-term remains intact. This is consistent with survey results that suggest investors view the economic backdrop as becoming more bond-bullish on a six month view (see Chart 3, page 2).

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sentix Investmentmeinung 35-2015

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Fürs Erste genug, auf Sicht zu wenig

Nach dem scharfen Kurseinbruch Mitte August haben sich die Aktienmärkte weltweit stabilisiert. Inzwischen ist auch der Schaden für die Portfolien der Anleger sichtbar. Die neuesten sentix Investitionsgrade zeigen, dass in die Schwäche hinein erheblich Positionen abgebaut wurden. Im Durchschnitt bestehen nunmehr keine Überinvestierungen mehr im Markt. Dies nimmt kurzfristig erheblich den Druck aus den Märkten. Doch für einen neuen Aufschwung dürfte dies noch nicht reichen.

Geänderte Einschätzungen: Keine

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sentix ASR Essentials 35-2015

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Crude sentiment sparks into life

The latest sentix survey provides a unique insight into investors’ opinion on markets set against a backdrop of continued volatility. While the extreme pessimism evident in the previous survey has moderated, investors appear to have become more cautious on the indices such as the DAX and EuroSTOXX from a medium-term strategic perspective. At the same time, the survey indicates that investors’ level of over-investment in European equities has fallen back to long-term average levels. Away from equities, however, investors appear to be warming to Crude Oil from both a near and medium-term strategic perspective. In this respect, Oil has seen a more firmly placed upswing in sentiment than equities in the past week (see Charts 3-4).

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