Positive Dynamik in Euroland un Deutschland - Makro-Report - 09.26

Geschrieben von: Manfred Hübner | 07. September 2026
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In Euroland und auch in Deutschland hat sich die konjunkturelle Einschätzung verbessert. Und dies so nachhaltig, dass sie sowohl positiv auf die Aktienmärkte als auch belastend auf die kurzfristigen Zinsen einwirkt. Im Gegensatz dazu enttäuscht die konjunkturelle Dynamik in den USA. Noch scheint dies kein „show stopper“ für den Aktienmarkt zu sein, allerdings senden die Kreditmärkte erste, ernstzunehmende Warnsignale. Auch Anleger am Devisenmarkt sollten mit Blick auf EUR-USD den sentix Konjunkturindizes Aufmerksamkeit schenken.

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Konsolidierungs-Signale - Risiko-Report 08.26

Geschrieben von: Manfred Hübner | 31. August 2026
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Der DAX bleibt trotz neuer Rekordstände sentimentseitig auffallend unaufgeregt, während die markttechnische Überdehnung und die steigende Positionierung der Anleger erste moderate Risikosignale senden. Besonders professionelle Investoren legen ihre sommerliche Zurückhaltung zunehmend ab, ohne dass daraus bislang ein entscheidender Belastungsfaktor entsteht. Deutlicher haben sich die Risiken bei Gold verschoben: Die Rallye ist inzwischen in höheren Portfolioquoten und sehr guter Stimmung angekommen, was eine Konsolidierung wahrscheinlicher macht. Am US-Bondmarkt bleibt die extreme Absicherung der Anleger dagegen ein Sonderfall.

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Sommerkorrektur nur vertagt? - Seasonality-Report - 08.26

Geschrieben von: Manfred Hübner | 24. August 2026
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Die Sommerkorrektur an den Aktienmärkten ist bislang weitgehend ausgeblieben – saisonal bleibt das Risiko jedoch bestehen und könnte sich insbesondere im September und Oktober noch bemerkbar machen. Vergleiche mit ähnlich verlaufenen Jahren im S&P 500 seit Anfang Juni sprechen nämlich für eine verspätete Sommerkorrektur – mit potenziell erhöhter Dynamik im Oktober. Während der Nikkei bereits saisonalen Gegenwind erfährt, deutet auch das typische VIX-Muster auf eine mögliche Zunahme der Volatilität hin. Bei Edelmetallen bleibt Silber saisonal gut unterstützt, während Platin nach der außergewöhnlichen Stärke der vergangenen Wochen anfälliger für eine Zwischenkorrektur erscheint.

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Risikoreduktion - sektor-Report - 08.26

Geschrieben von: Manfred Hübner | 17. August 2026
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Risikoreduktion

Im Sektorportfolio, welches in den letzten Wochen eine wechselvolle und insgesamt neutrale Entwicklung aufzuweisen hat, nehmen wir einige Bereinigungen vor. Bei insgesamt fünf Sektoren, drei Über- und zwei Untergewichtungen, stellen wir auf neutral und reduzieren damit unser Sektorexposure.

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Warnsignale am Kreditmarkt - Makro-Report - 08.26

Geschrieben von: Manfred Hübner | 10. August 2026
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Die Konjunkturerwartungen verbessern sich weiter und liefern insbesondere in Euroland zunehmend Unterstützung für Aktien, auch wenn die Märkte der fundamentalen Entwicklung bereits vorausgeeilt sind. Für Renten ergibt sich aus steigenden Inflationserwartungen und der besseren Konjunktur dagegen ein klarer Zinsanstiegsvektor, verbunden mit Risiken einer steileren Zinskurve. Der Euro erhält dagegen Rückenwind, da sich die relative Konjunkturdynamik gegenüber den USA zugunsten Eurolands verschiebt. Kritisch bleiben die Kreditmärkte, wo sinkendes Interesse an Unternehmensanleihen, eine Präferenz für höhere Bonitäten und die Divergenz bei US-High-Yield-Spreads deutliche Warnsignale senden.

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