sentix Investmentmeinung 14-2016

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Risiken bei Bundesanleihen nehmen zu

Vor exakt einem Jahr markierte der Deutsche Aktienindex seinen bisherigen Höchststand. 12.374 Punkte lau-tete der höchste jemals gemessene DAX-Schlusskurs. Seitdem ist viel passiert. Vieles, was die Anleger so nicht erwartet hätten. Zum Beispiel, dass die extrem niedrigen – inzwischen ins Negative gesenkten – Zinsen sich keineswegs positiv auf die Aktienbewertung ausgewirkt haben. Aber muss man deswegen nun Bundesanleihen gut finden? Der relative „Strategische Bias“ zeigt, dass die Anleger heute weit weniger Vertrauen in Aktien relativ zu Bonds haben, als vor einem Jahr.

Geänderte Einschätzung: keine

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Ergebnisse des sentix Global Investor Survey (KW 14-2016)

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Skepsis bei Aktien

Die Aktienstimmung hat sich im Wochenverlauf deutlich eingetrübt. Das wäre gar nicht so schlecht für die künftige Kursentwicklung, wenn die Grundüberzeugung der Anleger zu Aktien besser wäre. Doch hier hat sich noch nichts wirklich gebessert. Vielleicht tut sich was, wenn der Euro nicht mehr so stark wäre wie in den letzten Wochen. Der rückläufige Strategische Bias zum Euro kann hier wegweisend werden.

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sentix Investmentmeinung 13-2016

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Öl impliziert neue Aktienrisiken

Seit Mitte Januar haben sich die Rohölpreise deutlich erholt. Das hat an den Aktienmärkten zu einer Kurser-holung beigetragen. Ein neues, positives Kapitalmarktumfeld wurde dadurch jedoch nicht geschaffen. Der strategischen Aktienmarkt-Bias dümpelt an der Null-Linie, von Kaufneigung ist wenig zu spüren. Das einzige was steigt, ist die gemessene Unsicherheit. Nun zeigen sich deutliche Anzeichen dafür, dass die Öl-Erholung ausläuft. Wie werden die Aktienmärkte darauf reagieren?

Geänderte Einschätzung: DAX, EuroSTOXX 50, S&P 500

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Ergebnisse des sentix Global Investor Survey (KW 13-2016)

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Gold-Bias klettert und klettert und klettert

Die Anleger zeigen sich von der volatilen Aktienmarktentwicklung nur wenig beeindruckt. Die gedämpfte Stimmung sowie die kaum vorhandene strategische Grundüberzeugung sind nahezu unverändert. Umgekehrt steigt der Bias für das gelbe Edelmetall von einem Jahreshoch zum nächsten. Auf der Rentenseite führt die stabile Serie von Wochengewinnen im Bund-Future zu einer stark erhöhten Overconfidence. Vorsicht ist deshalb angesagt!

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US-Comeback

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Die sich im Vormonat abzeichnende Stabilisierung der Konjunkturerwartungen setzte sich auch Anfang April fort. Der sentix Konjunkturindex für die Eurozone steigt marginal auf +5,7 Punkte, bleibt damit aber hinter den Schätzungen der von Bloomberg befragten Volkswirte, die +7 erwarteten, zurück. Positiv sticht diesen Monat die USA hervor. Diese sehen die Anleger wieder im Aufschwungsmodus. Japan dagegen verschlechtert sich vor allem in den Lagewerten deutlich.

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