sentix Investmentmeinung 21-2015

Written by Patrick Hussy | 26 May 2015
Posted in sentix Weekly

Bund - Vorbereitung auf die zweite Welle

Die Anleger haben auf dem Rentencrash reagiert. In den monatlichen Investitionsgraden zur Rentenpositionierung lässt sich ablesen, dass es eine deutliche Risikoanpassung in den Portfolios gab. Der Index, der das Positionsrisiko zur Benchmark misst, liegt bei minus 1,2 Standardabweichungen (siehe Chart Folgeseite, links oben) und zeigt damit eine erhebliche Short-Quote an. Diese Verkäufe wurden jedoch nicht bei Kursen um 160 durchgeführt, sondern erst jüngst im Zuge der herben Kursabschläge (siehe Handelsvolumina/Futures), sodass sich einige dieser Absicherungsmaßnahmen bereits im Verlust befinden dürften. Zwangsläufig sollte die laufende Erholungsbewegung erneut „Performance-Schmerzen“ bei diesen Investoren verursachen.

Geänderte Einschätzungen: Renten, Aktien China

Klicken Sie hier für die aktuelle Investmentmeinung (sentix Registrierung erforderlich)

sentix ASR Essentials 21-2015

Written by Manfred Hübner | 24 May 2015
Posted in sentix Weekly

Taking a shine to Gold

The latest sentix survey suggests that while investor sentiment on the near-term outlook for European bonds has bounced back from extreme pessimism levels, caution on bonds is increasing from a medium-term perspective. This is also evident in the monthly survey questions on positioning, which revealed that over-investment in bonds has now dropped below its long-term average level (see Charts 2-3, page 2). Elsewhere among assets that fall into the safe-haven category, there are signs that investors may be beginning to look more favourably on Gold. While the Gold price remains well below this year’s $1,300 high-point, survey readings based on investors’ opinion on its medium-term strategic outlook are heading higher. There are signs that investors may be beginning to take more of a shine to Gold.

Click here for the full report

sentix Investmentmeinung 20-2015

Written by Patrick Hussy | 18 May 2015
Posted in sentix Weekly

Goldener Mai

In den letzten Wochen hat sich förmlich eine Entscheidung beim Goldpreis angebahnt. Die Neutrality-Indizes, kurz- wie auch mittelfristig, gingen förmlich durch die Decke. Der Zustand der allgemeinen Ratlosigkeit war so stark ausgeprägt wie seit fünf Jahren nicht mehr (siehe Chart 1 auf Folgeseite). Dies bedeutete nichts anderes, als dass sich immer mehr Anleger mit einer aktiven Gold-Position schwer tun. Die Erwartungshaltung und die Positionierung der Investoren gehen Hand in Hand: Ein Blick auf die COT Daten zeigt auch, dass die Non-Commercials sich im langfristigen Positionsvergleich „neutral“ aufgestellt haben und Abweichungsrisiken scheuen. Dieses Heer an neutralen Anlegern steht an der Seitenlinie und wartet auf das nächste große Signal. Und dieses scheint nun geliefert worden zu sein!

Geänderte Einschätzungen: Goldpreis, Aktien China

Klicken Sie hier für die aktuelle Investmentmeinung (sentix Registrierung erforderlich)

sentix ASR Essentials 20-2015

Written by Patrick Hussy | 17 May 2015
Posted in sentix Weekly

Investors still warming to Commodities

The latest sentix survey suggests that investors remain relatively positive on Equities from a medium-term, more strategic viewpoint, and are becoming less upbeat on Bonds (see Pages 3-4). That said, monthly questions looking at asset class sentiment point to a modest weakening in sentiment towards the Emerging Equity Markets. Indeed, this chimes with weakening reading on the Chinese market. However, it sits uneasily alongside increased optimism on Commodities as an asset class (Chart 2, page). A continued revival in Commodity sentiment would suggest that the recent softening in opinion on Emerging Equity Markets may prove shortlived.

Click here for the full report

sentix Investmentmeinung 19-2015

Written by Patrick Hussy | 11 May 2015
Posted in sentix Weekly

Rentencrash à la Japan 2003

Die wohl markanteste Entwicklung in der abgelaufenen Woche war der Abverkauf bei Bonds – insbesondere in Euroland. Der Bund-Future hat seit Mitte April in der Spitze um über 900 Basispunkte abgegeben, was einem Minus von 5,7% entspricht. Viele Anleger haben sich einen Absturz der Renten nicht mehr vorstellen können, der Glaube an die schützende Hand der EZB aufgrund der QE-Staatsanleihen-Käufe hat die Bondinvestoren darauf konditioniert. Dies war an einem einhelligen Medienecho zur erwarteten Zinsentwicklung abzulesen. Wenn wir bei sentix frühzeitig vor dem Crash am Rentenmarkt gewarnt haben, so stellt sich nun die Frage, wie es nach dem scharfen Rücksetzer weitergeht. Dies dürfte nicht nur für alle Zinsinvestoren wichtig sein, sondern auch Rückwirkung auf die Währungsentwicklung und den Aktienmarkt haben.

Geänderte Einschätzungen: Bund-Future

Klicken Sie hier für die aktuelle Investmentmeinung (sentix Registrierung erforderlich)