Stress bis Weihnachten?

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Vor einem Monat thematisierten wir an dieser Stelle die Entwicklung im Strategischen Bias zu deutschen Aktien und die Frage, ob sich eine negative Q4-Entwicklung wie 2018 auch im Jahr 2019 wiederholen könnte. Bislang divergiert die Entwicklung im Bias so stark, dass wenig für eine Wiederholung der schwachen Aktienkursentwicklung spricht. Anders sieht dies bei Bonds aus!

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Ergebnisse des sentix Global Investor Survey (KW 42-2019)

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Anleger gehen in Vorleistung

Kommt jetzt ein ungeregelter Brexit, oder fängt sich die Konjunktur? Die Nachrichtenlage bleibt ungewiss, die Anleger legen sich hingegen fest: Der Aktien-Bias strebt nach oben, sichere Anlagehäfen wie Gold und Renten leiden unter einem Vertrauensverlust. Auch bei den Währungen kommt Bewegung auf: Der Bias bei EUR/USD zeigt nach oben und geht damit in Vorleistung, Positionierung und Wechselkurs dürften sich bald im Schlepptau befinden.

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Größere Umkehr in den Branchentrends?

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Seit August tut sich etwas in der relativen Stärke der Sektoren. Die Gewinner der letzten 18 Monate, Pharma und Nahrungsmittel, schwächeln. Und die schwachen Sektoren Automobile und Banken können sich verbessern. Kommt es jetzt zum nachhaltigen Dreh?

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Ergebnisse des sentix Global Investor Survey (KW 41-2019)

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Stimmungsimpulse

Für gewöhnlich orientieren sich die Aktienmärkte in ihren Aufs und Abs an der Dynamik der Wirtschaft, wie wir sie durch die sentix Konjunkturlage-Indizes messen. Wie stark diese Dynamik ausfällt, liegt oft am Trend der Zinsen. Seit Anfang 2018 jedoch haben sich die Aktien in besonderer Weise von der Wirtschaftsdynamik entkoppelt. Der Grund: nur Teile der Wirtschaft sind bislang in der Rezession und die Zinsen deutlich unter 0%. Trägt dies die Aktien weiter?

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Ergebnisse des sentix Global Investor Survey (KW 40-2019)

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Sentiment-Kaufsignale

Menschen machen Märkte – und diese stehen unter dem Eindruck von Emotionen. Dies gilt für Anleger, weltweit. Unser Chart der Woche zeigt die von sentix für US-Aktien ge-messenen Stimmungswerte. In den letzten 12 Monaten durchlief der Markt 11 Stimmungszyklen. Diese sind bei sentix klarer zu erkennen, als mit bekannten US-Daten, z.B. dem Put-Call-Ratio. Aktuell ist wieder ein spannender Punkt erreicht (siehe Kommentar in der Analyse).

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